عوامل موثر در جذابیت بورس

کلیه حقوق این سایت مربوط به موسسه فرهنگی و اطلاع رسانی تبیان می باشد .

عوامل موثر بر جذابیت بورس اوراق بهادار مطالعه موردی : بورس عوامل موثر در جذابیت بورس اوراق بهادار تهران

بازارهای مالی نقش برجسته ای را در توسعه اقتصادی کشورها ایفا می نمایند و سیاستگذاران مالی کشورها نیز بسیار علاقمنند تا جذابیت بورس اوراق بهادار خود را افزایش دهند. سه پرسش اساسی درباره تعیین میزان جذابیت بورس اوراق بهادار عبارتند از : 1) عوامل جذاب کننده بورس از دیدگاه سرمایه گذاران کدامند؟ 2) چگونه می توان میزان جذابیت بورس را مورد ارزیابی قرار داد؟ و 3) با توجه به نتایج ارزیابی جذابیت بازار. چگونه می توان جذابیت بازار بورس را بهبود بخشید؟ این مقاله در صدد پاسخگویی به پرسش های اساسی مذکور می باشد. این مقاله همچنین به ارایه مطالعه ای موردی از بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. به این منظور، پرسش نامه ای طراحی و میان خبرگان و تحلیل گران مالی بورس اوراق بهادار تهران توزیع گردید. سپس نتایج داده ها جمع آوری شده و مورد تحلیل قرار گرفته است. نتایج بررسی ها بیانگر آن است که علیرغم اقدامات متعدد بعمل آمده در سال های اخیر در جهت ارتقای جاذبیت بورس اوراق بهادار تهران. به طور کلی این بازار هنوز هم برای سرمایه گذاران خارجی جذاب نمی باشد و بازار از حیث میزان جاذبیت در وضعیت نسبتا ضعیفی به سر می برد.

کلیدواژه‌ها

• بازار بورس
• بورس اوراق بهادار تهران
• عوامل جاذبیت بازار

20.1001.1.26458020.1383.11.1.5.5

عنوان مقاله [English]

Capital markets are very important in economic development and financial policy makers are very interested to increase the stock markets atractiveness. Three critical questions in determining the attractiveness of a given stock market are: what factors make a stock market attractive from the stand point of investors? how can we evaluate the existing attractiveness degree of a given stock market? and how can عوامل موثر در جذابیت بورس we improve a stock market atractiveness conditions? This paper is aimed to answer these important questions. It also provides the results of the case study of the Tehran Stock Exchange (TSE). Using a developed questionare, distributed among financial experts and analysts of the TSE, the collected data was analyzed. The results clearly show despite of several recent attempts, the TSE is not yet attractive for foreign investors and the attractiveness condition of the TSE is in a relatively weak condition. The paper ends with some concluding remarks.

مقاله نشریه
عوامل موثر بر جذابیت بورس اوراق بهادار / مطالعه موردی: بورس اوراق بهادار تهران (مقاله انگلیسی)

چکیده:
بازارهای مالی نقش برجسته ای را در توسعه اقتصادی کشورها ایفا می نمایند و سیاستگذاران مالی کشورها نیز بسیار علاقمندند تا جذابیت بورس اوراق بهادار خود را افزایش دهند. سه پرسش اساسی درباره تعیین میزان جذابیت بورس اوراق بهادار عبارتند از: 1) عوامل جذاب کننده بورس از دیدگاه سرمایه گذاران کدامند؟ 2) چگونه می توان میزان جذابیت بورس را مورد ارزیابی قرار داد؟ و3) با توجه به نتایج ارزیابی جذابیت بازار، چگونه می توان جذابیت بازار بورس را بهبود بخشید؟ این مقاله درصدد پاسخگویی به پرسش های اساسی مذکور می باشد. به این منظور، پرسش نامه ای طراحی و میان خبرگان و تحلیل گران مالی بورس اوراق بهادار تهران توزیع گردید. سپس نتایج داده ها جمع آوری شده و مورد تحلیل قرار گرفته است. نتایج بررسی ها بیانگر آن است که علیرغم اقدامات متعدد بعمل آمده در سال های اخیر در جهت ارتقای جاذبیت بورس اوراق بهادار تهران، به طور کلی این بازار هنوز هم برای سرمایه گذاران خارجی جذاب نمی باشد و بازار از حیث میزان جاذبیت در وضعیت نسبتا ضعیفی به سر می برد.

عوامل موثر بر جذابیت بورس اوراق بهادار / مطالعه موردی: بورس اوراق بهادار تهران (مقاله انگلیسی) 3/20/2004 12:00:00 AM

عوامل موثر در جذابیت بورس

توسعه و گسترش فضای بین المللی بازارهای سرمایه، برای کشورها و جذابیت بورس ، مزایای عدیده ای را به همراه داشته است. بهره گرفتن از منافع در فهرست قرار گرفتن سهام شرکت ها، در بورس های داخلی و خارجی گواه این مطلب است جذابیت بورس قابل کتمان نیست. شرکت ها ناخوداگاه اسیر جذابیت بورس می شوند زیرا که به توان بالقوه رشد در بازار پی برده اند و در این راستا فعالیت خود عوامل موثر در جذابیت بورس عوامل موثر در جذابیت بورس را به سوی بین المللی شدن هدایت می کنند.

همین‌الان آموزش‌های سایت ما را دنبال کنید تا در پایان دوره‌های آموزشی بورس به یک فرد کاملاًحرفه‌ای در زمینه سرمایه‌گذاری بورس تبدیل شوید.

با پیشرفت فناوری و توسعه تجارت لحظه ای، نقش فاصله ها و مرزهای بین بازارهای سرمایه روز به روز کمرنگ تر شدند. بنابراین اگر بگوییم دیگر مرزی وجود ندارد اغراق نکرده ایم. در چنین فضایی بورس های اوراق بهادار نیز بطور اخص رشد و نمو یافته اند و به عنوان یک انرژی مضاعف و مکمل برای توسعه سایر بخشهای نظام مالی به جلو حرکت می کنند. حقیقت این است که جذابیت بورس همچون ستاره ای درخشان در بازار سرمایه خود نمایی می کند.

عوامل موثر بر جذابیت بورس، در دو دسته،عوامل مربوط به خود بورس و عوامل مربوط به کشوری که بورس در آن قرار دارد طبقه بندی می شود. جالب است نگاهی به این عوامل داشته باشیم:

عوامل جذابیتی که مربوط به خود بورس است:

• قابلیت نقد شوندگی اوراق بهادار در بورس
• میزان سرمایه ای که که در مقاطع مختلف زمانی توسط شرکتها در بورس تشکیل می شود.
دو مورد بالا خصوصیاتی هستند که می توان وضعیت یک بورس را تا حد زیادی از طریق آنها توصیف کرد.
یک بازارکاملا نقد پذیر بازاری است که هر مقدار از اوراق بهادار را بتوان فورا به پول نقد یا اوراق بهادار دیگر تبدیل کرد. به گونه ای که هیچ هزینه ای در بر نداشته باشد.

میزان تشکیل سرمایه به عنوان عامل بعدی در جذابیت بورس بیان می دارد که شرکت ها بیشتر تمایل دارند در فهرست بورسهایی قرار بگیرند که بزرگتر و روان تر است.

عوامل جذابیت بورس مربوط به کشوری که بورس در آن قرار دارد:

این ویژگی ها مربوط به کشوری است که بورس پذیرنده سهام در آن قرار دارد و بورس بر آنها کنترلی ندارد. در واقع این متغیرها خارج از حیطه مدیریت است.

• استانداردهای حسابداری، قرار گرفتن در فهرست بورس کشوری که دارای استاندارهای حسابداری بهتری است این امکان را به شرکت می دهد تا شفافیت بیشتری از عملکرد شرکت استخراج کند.
• متغیرهای قانونی،مسلما نظام قضایی بهتر، شهرت بیشتری برای بازار سرمایه دارد و هزینه سرمایه را کاهش می دهد.
• تشابهات فرهنگی، تشابهات فرهنگی با کشور بومی میزان جذابیت بورس را افزایش می دهد. زیرا این موضوع هزینه های ارتباطات و هزینه های قانونی و حسابداری را کاهش می دهد.

جذابیت بورس در گرداب تردید

بخریم، بفروشیم یا منتظر بمانیم به گزارش شهر بورس، حتما ضرب‌المثل «با دست پس می‌زنند با پا پیش می‌کشند» به گوشتان خورده است. این مثل حکایت این روزهای بورس تهران است. یکی از موضوعاتی که در دادوستدهای این روزهای معامله گران به وضوح دیده می‌شود تردید هم در زمین خرید و هم فروش سهام است.

بخریم، بفروشیم یا منتظر بمانیم

به گزارش شهر بورس، حتما ضرب‌المثل «با دست پس می‌زنند با پا پیش می‌کشند» به گوشتان خورده است. این مثل حکایت این روزهای بورس تهران است. یکی از موضوعاتی که در دادوستدهای این روزهای معامله گران به وضوح دیده می‌شود تردید هم در زمین خرید و هم فروش سهام است. در این خصوص می‌توان به تقابل دیده‌گاه‌ها اشاره کرد.

برخی معتقدند اصلاح شاخص سهام هنوز به اتمام نرسیده و رشد‌های روزهای گذشته ساختگی و در جهت جلب نظر معترضان است. این گروه از سهامداران به رشد سهام شاخص‌ساز با اهرم حقوقی اشاره می‌کنند و آن را رشدی غیرواقعی می‌خوانند.

گروه دیگری اما در بازار وجود دارند که از جذابیت قیمت‌ها سخن می‌گویند. به اعتقاد این گروه نسبت قیمت به درآمد در کل بازار از ۲۲ واحد در اواسط مردادماه، به ۳/ ۸ واحد رسیده است که گویای کاهش قابل توجه قیمت سهام است.

افت ماه‌های گذشته در کنار عملکرد مناسب شرکت‌ها در گزارش‌های فصل پاییز از پتانسیل بالای این بازار حکایت دارد، پس زمان مناسبی برای خرید فرارسیده است. با این حال آنچه دیده می‌شود تردید هر دو گروه از معامله‌گران است. نه گروه اول قدم استواری در سمت فروش برمی‌دارند و نه گروه دوم حضور فعالی در سمت خرید سهام دارند. گویا هر دو دسته عوامل دیگری را بر روند معاملات موثر می‌دانند و در انتظار تثبیت شرایط هستند.

بیشتر بخوانید: صعود بی‌جان شاخص کل / عرضه در حال گسترش است!

ناپایداری سیاست‌ها چه اقتصادی و چه غیراقتصادی از مهم‌ترین دلایل افزایش تردید بورس‌بازان است. سهامدارانی که با وجود واقف بودن به رسیدن قیمت بسیاری از سهام به محدوده جذاب و به اصطلاح خریدنی شدن بازار، اما احتمال می‌دهند برخی سیاست‌های غیرکارشناسانه سد راه به تعادل رسیدن بورس تهران شود. بورس‌بازان حتی به ابهامات مربوط به روابط ایران و آمریکا نیز اشاره می‌کنند و در انتظار مشخص شدن مسیر دلار هستند.

در این شرایط پرسش اکثر معامله‌گران بازار این است: «بخریم، بفروشیم یا منتظر بمانیم؟» سوالی که شاید بتوان جواب مشخصی به آن داد. تجربیات سال‌های گذشته نشان داده که سرمایه‌گذاری در بازار سهام با دید بلندمدت همواره پرسود بوده است. چندی پیش «دنیای اقتصاد» در گزارشی تحت عنوان «صدرنشینی بورس در لیگ بازارها» به بررسی عملکرد این بازار در ۱۰ ماه نخست سال جاری پرداخت.

بررسی‌هایی که حکایت از رشد ۱۲۴ درصدی بورس در ماه‌های سپری شده از سال ۹۹ داشت و نشان داد نگاه بلندمدت به سرمایه‌گذاری در این بازار، سود مناسبی را نیز به ارمغان می‌آورد. ضمن آنکه نوسان‌گیری در بورس، نیاز به ریسک‌پذیری بالا و البته تسلط کافی به تحلیل‌های بنیادی و تکنیکال دارد و برای تازه‌واردها مخاطره‌آمیز است.

ریشه ترس بورس بازان

علی صادقین، مدرس و پژوهشگر اقتصادی: وضعیت کنونی بازار سهام نشانگر ترس دسته جمعی و در واقع قهر سرمایه‌گذاران با شاخص‌های بنیادی است که دلایل ریشه‌ای در چند ماه گذشته دارد. از طرفی شاهد هستیم که گزارش‌هایی از جمله ۹ ماهه، پاییز و حتی عملکرد شرکت‌ها در دی ماه از منظر بنیادی فوق‌العاده بود. افزایش سود ناخالص عملیاتی،‌ عوامل موثر در جذابیت بورس رشد سود خالص، رشد فروش و حتی حاشیه سود را شرکت‌ها در این مدت تجربه کردند منتها با صف‌های فروش یا بعضا نماد‌های قرمز رنگ مواجه شدند.

نگاه درجه دوم دولت به بازار سرمایه از جمله عواملی است که شرایط فعلی را رقم زده است، به این معنی که بازار سرمایه اولویت اصلی برای تامین مالی و حتی در حوزه شفافیت در قیمت‌گذاری مورد توجه دولت قرار ندارد. این موضوع به کرات در رفتار‌های متناقض و سیاست‌های مختلف این نهاد مشاهده شده است.

دستورالعمل‌‌ها و قوانین مکرر در کنار تناقض در سیاست‌گذاری سه وزارتخانه و ایجاد نوعی ناهماهنگی باعث شده است که امروز دید بازار کوتاه مدت شده،‌ به‌جای دیدگاه بنیادی به طور کامل مبتنی بر معاملات نوسان‌گیری و الگوریتمی عمل می‌‌شود، خروج برخی از بازیگران جدید که به علت ضرر‌های هنگفت با یک قهر بزرگ پول را از بازار سرمایه خارج می‌کنند که این مهم در میان‌مدت باعث می‌شود که هر آنچه از یک‌سال گذشته تاکنون انباشت داشتیم به واسطه چنین مواردی از بین برود.

بیشتر بخوانید: مهمترین عوامل موثر بر بازار سهام از منظر اقتصادی و سیاسی

به طور کلی این ترس دسته‌جمعی ریشه در سه عامل ارائه شده دارد که به واسطه این مهم بازار چند روز مثبت و چند روز منفی می‌شود بنابراین در چنین شرایطی اعتمادی به ثبات بیشتر بازار وجود ندارد.

دولت در چنین مواقعی بیشتر بازار اوراق را برای تامین مالی در نظر می‌گیرد و واگذاری دارایی‌ها تقریبا ۳۵ هزار میلیارد تومان به ثبت رسیده است و بیش از ۹۰ هزار میلیارد تومان از بازار اوراق تامین مالی صورت گرفته است. سیستم بانکی و استقراض از بانک مرکزی نکته دیگری است که غالبا مورد توجه دولتمردان قرار دارد.

نکته حائز اهمیت این است که بر خلاف شعار‌ها در خصوص تامین مالی شرکت‌ها و پروژه‌ها از بازار سرمایه مشاهده می‌کنیم که این مهم عملا محقق نشد و صرفا سهامداران خردی به بازار اضافه شدند که اکنون دچار ترس دسته‌جمعی شده‌اند و اکثرا ترجیح می‌دهند به سمت بازار‌هایی حرکت کنند که از درآمد ثابتی برخوردار باشند.

فارغ از این موارد هر چه به سمت خوش‌بینی نسبت به بازگشت به برجام و رفع تحریم‌‌ها حرکت کنیم انتظار کاهش بیشتر نرخ ارز هم در بازار مطرح می‌شود. برخی از سرمایه‌گذاران امروز با دلاری در محدوده به عنوان مثال ۱۷ هزار تومانی آینده را پیش بینی می‌کنند که از چنین منظری شرایط فعلی را ارزنده در نظر نمی‌گیرند که بنده با چنین رویکردی به طور کامل مخالف هستم.

چرا که در صورت کاهش نرخ دلار یقینا برخی از شرکت‌های واردات محور و صادرات محوری که می‌توانند به واسطه برجام محدودیت‌هایی را پشت سر بگذارند، وضعیت بهتری را در بازار سهام تجربه خواهند کرد.

بیشتر بخوانید: نیاز دولت به تقویت بازار سرمایه

نمونه بارز بی اعتمادی سهامداران به دولت در صندوق‌های دارایکم و پالایشی یکم قابل مشاهد است، خود ‌دولت یا نهاد‌های زیرمجموعه باید حداقل بازارگردانی این دو ETF را بر عهده بگیرند تا حداقل افراد به پول اولیه خود به انضمام سود بدون ریسک برسند.

هر چند همیشه مخالف دخالت در بازار سهام هستیم اما در شرایط اضطراری همانند سایر بازارهای مالی سیاست‌گذار موظف است که دخالت کند. تنها راه برای تداوم سیاست‌های آینده دولت و واگذاری‌های دیگر، ‌بازارگردانی مطمئن،‌ مستمر، منسجم و جدی برای این ۲ صندوق است که حداقل سود بدون ریسک برای خریداران به ارمغان آورد.

به طرز قابل ملاحظه‌ای ۶۰ درصد ارزش بازار سرمایه مستقیما تحت تاثیر بازار‌‌های جهانی (کامودیتی‌ها) و البته نرخ دلار است. در حوزه پتروشیمی از اوره، آمونیاک،‌ اروماتیک‌ساز‌ها،‌ پلیمر‌ساز‌ها تا کانی‌‌های معدنی، فلزات رنگی و حتی فرآورده‌های نفتی همگی تحت تاثیر قیمت‌های جهانی هستند.

بیشتر بخوانید: زنگنه: موضوع توقیف نفتکش ایرانی در حال پیگیری است

بخش قابل توجهی از خوشبینی افزایش درصد سوددهی کامودیتی‌ها تا پایان سال جاری میلادی متاسفانه با بدبینی ناشی از کاهش ارزش دلار به واسطه تحریم‌‌‌ها خنثی شد. اگر بپذیریم که نرخ ارز از منظر سامانه نیما بین ۱۹ تا ۲۱ هزار تومان باقی بماند یقینا در گزارش‌های ۳ ماهه زمستان و بهار آینده با وضعیت چشم‌اندازی که برای قیمت‌های جهانی و بازار کامودیتی‌‌ها داریم با افزایش پتانسیل EPS برای بسیاری از نماد‌‌های معاملاتی بازار سهام مواجه می‌شویم.

به اعتقاد بنده چشم‌انداز تا خرداد سال ۱۴۰۰ برای شرکت‌‌هایی که از گزارش ۳‌ماهه پاییز و زمستان خوبی برخوردارند مناسب ارزیابی می‌شود و یقینا سود معقولی را کسب خواهند کرد. این مهم در همه صنایع صدق نمی‌کند اما عملکرد شرکت‌ها در دوره ۹ ماهه که از ابتدای سال تاکنون شاهد آن بودیم روند را تا پایان سال و برای فصل مجامع تا حدودی مشخص کرد.

گفتنی است که این اتفاق فقط برای نماد‌‌های بزرگ و لیدر نخواهد افتاد بلکه تمامی صنایع را باید در نظر بگیریم. همانطور که عوامل موثر در جذابیت بورس در گروه‌هایی همانند لاستیک، کاشی و سرامیک، شوینده‌‌ها و‌ فولادی‌های کوچک وضعیت خوبی را تجربه کرده‌ایم.

عوامل موثر بر جذابيت بورس اوراق بهادار مطالعه موردي: بورس اوراق بهادار تهران

با بیش از 100000 منبع الکترونیکی رایگان به زبان فارسی ، عربی و انگلیسی

عوامل موثر بر جذابيت بورس اوراق بهادار مطالعه موردي: بورس اوراق بهادار تهران

[منبع الکترونیکی]

شرح پدیدآور :

علي اصغر انواري رستمي، بهروز لاري سمناني

فارسی

نوع منبع :

مقاله

موضوعات :

تهران
بازار
بهابازار
اوراق بهادار
تحليل هزينه-فايده

پدیدآورندگان :

انواري رستمي، علي اصغر(سرشناسه)
لاري سمناني، بهروز(نویسنده همکار)

وضعیت نشر الکترونیکی :

قم : موسسه فرهنگي و اطلاع رساني تبيان ، 1387

منابع دیجیتالی :

کاربر گرامی : از اینکه در حال حاضر مشاهده منابع بدلیل ایجاد تغییرات در زیرساخت کتابخانه موقتا در دسترس نمی باشد پوزش می طلبیم و از صبوری و شکیبایی همیشگی شما سپاسگزاریم. http://dnl.tebyan.net/Tile.aspx?path=Library/Books/pdf/Persian/c10002c26bb7082c2a810634d94f9dbf.pdf&PageID=1&ispdf=true&info=true

تعداد منابع فارسی

133362

تعداد منابع عربی

19517

تعداد منابع انگلیسی

کلیه حقوق این سایت مربوط به موسسه فرهنگی و اطلاع رسانی تبیان می باشد .